پاسخ به: شاخص کل

[ابرام تیر]

الان ما یک وضع خاصی روبرو شدیم که تحلیل های گذشته مون را تا حدی مخدوش می کند

ان چی است؟

مساله این است که بورس بر خلاف دارایی های دیگر که با قیمت دارایی و به قول کارل مارکس ارزش خلق کردن ان کالا قیمت گذاری می شوند

در بورس قیمت سهام بر اساس سود اوری شون ارزش گذاری می شوند

و چون دولت در سود شرکت دست درازی زیادی کرده و درنتیجه سود انها به دلار کاهش زیادی کرده.

درنتیجه رشد قیمت سهام به دلار کمتر از طلا و ملک خواهد بود

البته متاسفانه

یعنی با وضعیتی بسیار خاصی روبرو شدیم که در تاریخ 56 ساله بورس تهران بی سابقه بوده

در تاریخ این بورس دو وضعیت بیشتر نبوده

1- یا دلار ثابت بوده
2- یا دلار رشد می کرده

در تمام این سالها در زمانی که دلار ثابت بوده ( مثل سالهای 92 تا 96) بورس در رکود بود اما بازارهای دیگر هم در رکود بودند و بورس هم به اندازه بهره بانکی یا کمتر بازدهی داشته

در زمانی هم که دلار جهش داشته بورس جهش بیش از بازارهای دیگر داشته

اما وضعیت 2 سال اخیر ( 1400 تا 1402) واقعا عجیب است ( سال 1399 تا 1400 را به خاطر خالی شدن حباب عادی فرض می کنیم یعنی اگر بورس ریزش داشت مثلا طبیعی بوده است)

در دو سال اخیر وضعیت بسیار خطرناک و خاص است یعنی علی رغم رشد ارز و سقوط پول ملی و رشد شدید بازارهای دیگر بورس به شدت عقب بیافتد واقعا عحیب است

فقط یک دلیل علمی برای ان وجود دارد

و ان هم دست بردن یا دزیدن سود شرکتهای بورسی توسط دولت است

پس بورس یک عیب بزرگی که داره جدا از اینکه دولت کنترل کاملی بر ان داره ولی بدتر از ان قیمت گذاری بر اساس سود شرکتها است نه دارایی شون

از طرف دیگر حتی اگر با دارایی شون قیمت بخورند ( مثلا تجدید ارزیابی اجباری ) باز هم بد است چون p/e انها به شدت بالا می رود و غیر اقتصادی می شوند

( مگر برای کسانی که بخواهند بعد از تجدید ارزیابی کلا از سهام خارج شوند)

خلاصه اوضاع واقعا غیر عادی است